על תקן ESG וההשפעה המתרחבת שלו על תיקי השקעה

כללי ESG הם אסופה של הנחיות ומדדים שבודקים את האחריות הסביבתית, החברתית והתאגידית של חברות. בשוק ההון משתמשים בהם כדי ליצור קרנות ותיקי השקעה נקיים מחברות מזהמות ובלתי-הוגנות
אם יש נושא אחד שנמצא בכל מקום – מהמדע, דרך התרבות ועד להייטק – הוא משבר האקלים. ההתייחסות לנושא הסביבתי תופסת נתח גדול מתעשיות רבות, כשיותר ויותר חברות מאמצות סטנדרטים ירוקים. באופן טבעי, תחום האחריות הסביבתית הגיע גם לשוק ההון ותיקי ההשקעות בשנים האחרונות מרבים לשקף זאת.

קיימות, הוגנות וניהול

הכירו את תקן ESG – אוסף של תקנות וסטנדרטים הנוגעים לנושאים כמו זיהום, קיימות, אחריות חברתית והתנהלות נקיית כפיים. ראשי התיבות מסמלים את הנושאים העיקריים: סביבה (Environment), חברה (Social) וממשל תאגידי (Governance). זהו מונח שכולל בתוכו מגוון דרכים למדוד את רמת האחריות של חברות, גופים ציבוריים ותעשיות בתחומים האלה.

מה הם הסטנדרטים הכלולים בתקני ESG? בתחום הסביבתי מתייחסות המדידות למשבר אקלים, לקיימות, לרמות זיהום, למיחזור ולהתמודדות עם פסולת כימית; בתחום החברתי ניתן למצוא התייחסויות לגיוון בכוח האדם, שמירה על זכויות אדם לאורך שרשרת האספקה, כללי הגנת הצרכן והגנה על בעלי חיים; ובתחום הממשל התאגידי הסטנדרטים נוגעים בנושאים כמו המבנה הניהולי, יחסי עובד-מעסיק, שכר בכירים ושכר הוגן לעובדים.

מדד ESG והגידול בהשקעות הירוקות

ואיך כל זה קשור לשוק ההון? בשני העשורים האחרונים גבר הרצון בקרב ציבור המשקיעים – גדולים כקטנים – לנהל פורטפוליו "ירוק", כלומר לא להשקיע בחברות מזהמות וכדומה. כללי ה-ESG מסייעים למדוד את רמת האחריות, ובכך יכולים סוחרים בבורסה, מנהלי תיקים וגם בתי השקעות לבחור את השקעותיהם לפי הקווים המנחים הללו. למעשה, המודעות הסביבתית והחברתית חדרה באופן כל כך עמוק לשוק ההון, כך שהיא משנה את פני השוק העולמי ואת התנהלותן של קרנות הון הסיכון, קרנות הסל והגופים המוסדיים – וכך גם את תיקי ההשקעות של הציבור.

בתי השקעות מובילים וקרנות המנהלות מיליארדים מפנים הון להשקעות העומדות בסטנדרטים של ESG, ומאפשרות ללקוחות לבנות תיקי השקעה על טהרת ההוגנות הסביבתית-חברתית. הנכסים הנסחרים בשוק ההון העולמי שעומדים בסטנדרטים של ESG שווים כיום כבר יותר מ-391 מיליארד דולר, זינוק חריג של כ-3,550% ביחס למספרים בעשור לפני כן, ב-2012. בשנת 2021 היוו ההשקעות בקרנות סל ESG כ-10% מכלל תעשיית קרנות הסל העולמית. לפי תחזית של Bloomberg, שוק קרנות הסל הממוקדות בהשקעות ESG יכול לגדול אף ל-500 מיליארד דולר כד סוף 2025.

ניהול השקעות ירוקות וחברתיות בישראל

גם תעשיית ההשקעות והקרנות הישראלית לא נשארת מאחור. בתי השקעות בישראל מציעים כיום יכולת עבור המשקיעים להיחשף למניות של חברות הוגנות בלבד. מנהלי קרנות הנאמנות וקרנות הסל הישראלים מנתבים נכסים לחברות העומדות בסטנדרטים.

ישנם שני אופנים שבהם נעשית ההשקעה לפי הקווים המנחים של ESG: הראשונה היא הימנעות מחברות מזהמות, בלתי-הוגנות או שעוסקות בתעשיות שאינן עולות בקנה אחד עם כללי ESG. בדרך זו פשוט מנפים מהקרן כל חברה כזאת. דרך שנייה היא בדרך האקטיבית – בחירה מודעת של חברות שעוסקות ספציפית בשיפור הקיימות, החברה והסביבה. כלומר, מנהלי הקרן יוצאים ומחפשים מניות של חברות העוסקות, למשל, באנרגיה מתחדשת, רכב חשמלי, מיחזור, רווחה אישית-כלכלית, פיתוח בר-קיימא, חלוקת משאבים הוגנת וכדומה. בנוסף, ישנן גם קרנות סל שפשוט עוקבות אחרי הביצועים של מדד S&P 500 ESG Index ומחקות אותם.

אור ירוק

אחרי כמה שנים טובות של התבלטות בשוק ההון העולמי, ניתן כבר לקבוע שהשקעות ירוקות אינן רק טרנד חולף. הרי קשה להתעלם ממנכ"ל ענקית ההשקעות BlackRock שהצהיר (עוד ב-2018) כי חברות שלא יעמדו בסטנדרטים של ESG לא ייכנסו לפורטופליו של בלאקרוק; או כשרשות ניירות ערך הישראלית מוציאה הוראה לגופי השקעות מוסדיים לתת גילוי באשר לקיומה או להיעדרה של מדיניות ESG. כך, כמו באמנות, בתרבות ובפוליטיקה , גם בשוק ההון הנושא הסביבתי תופס כיום את מרכז הבמה וכמשקיעים, כדאי לא להישאר מאחור.

*אין באמור כדי להוות התחייבות להשאת תשואה ואין באמור משום תחליף לשיווק השקעות אישי המתחשב בצרכי הלקוח.